Акции Новатэк (NVTK): история дивидендных выплат, доходность, анализ финансового положения компании

«Новатэк» – независимая российская компания, входящая в топ 10 компаний по производству СПГ в мире. Компания «Новатэк» прошла длинный путь от локального поставщика газа, до крупного игрока на мировом рынке СПГ с реализацией продукции в 28 странах мира. По доказанным запасам природного газа «Новатэк» занимает 3 место в мире среди всех публичных газодобывающих компаний.

Акции компании «Новатэк» входят в отраслевой индекс нефти и газа Московской биржи, а депозитарные расписки – в фондовый индекс российского рынка MSCI Russia.

Кредитные рейтинги: Standard & Poor’s – BBB, Moody’s – Baa2, Fitch – BBB.

Финансовое положение компании «Новатэк»

Начнём фундаментальный анализ акций компании «Новатэк» с вычисления коэффициента текущей ликвидности, как предлагает Бенджамин Грэм в книге «Разумный инвестор».

По его мнению, коэффициент текущей ликвидности для промышленных компаний должен быть не ниже 1,5, если речь идёт об активных инвесторах. Чтобы пассивный инвестор мог включить компанию в свой портфель – коэффициент текущей ликвидности должен быть не менее 2.

Коэффициент текущей ликвидности компании «Новатэк»

Как видно из диаграммы, коэффициент текущей ликвидности «Новатэка» по состоянию на конец 2019 года удовлетворял требованиям Грэма к акциям.

Кроме того, «Новатэк» – единственная компания в российском нефтегазовом секторе, у которой наблюдается положительная динамика в отношении этого параметра.

Отчасти это связано с продажей долей в проекте «Арктик СПГ 2» в 2019 году, но в целом, «Новатэк» ведёт более консервативную финансовую политику, если сравнивать его с остальными представителями российского нефтегазового сектора.

Анализ прибыли компании «Новатэк»

Чистая прибыль «Новатэка» довольно волатильна. Такую картину по чистой прибыли можно наблюдать почти у всех компаний нефтегазового сектора. Всплеск по чистой прибыли у «Новатэка» в 2019 году связан продажей долей в проекте «Арктик СПГ 2».

В 2019 году мы приняли окончательное инвестиционное решение по нашему второму крупному СПГ-проекту «Арктик СПГ 2», а также закрыли сделки по продаже долей участия в проекте по 10% каждая компаниям TOTAL, CNPC, CNOOC и консорциуму Mitsui и JOGMEC.

Этот факт сам по себе не должен радовать инвесторов, но в текущей обстановке, особенно когда наши «западные партнёры» любят поговорить о рыночной экономике одновременно вводя санкции направо и налево – продажа долей в «Арктик СПГ 2» выглядит отличной диверсификацией для «Новатэка».

Темпы прироста чистой прибыли компании «Новатэк»

В отчёте за 2019 год указана нормализованная (без учёта эффектов от выбытия долей владения в дочерних обществах и совместных предприятиях) прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «Новатэк» без учета эффекта от курсовых разниц – 245 002 млн.руб.

Если ориентироваться на эту цифру, то медиана прироста чистой прибыли год к году за последние 10 лет – 52,63%.

Выручка от реализации (по географическим сегментам)

На диаграмме представлена выручка «Новатэка» за 2019 год в разрезе географических сегментов. Как видите, львиная доля выручки формируется за счёт реализации нефти и газа в России и странах Европы.

Судя по динамике выручки за последние годы – «Новатэк» стремительно завоёвывает европейский рынок. В целом, у «Новатэка» довольно диверсифицированная структура выручки.

Выручка от реализации (по географическим сегментам)

Теперь, по традиции, стоит взглянуть на динамику выручки, в пересчёте на доллары США. Для корректной оценки российских компаний это особенно актуально. И здесь «Новатэк» выглядит гораздо бодрее остальных компаний российского нефтегазового сектора.

Выручка от реализации в миллионах долларов США

Пока что остаётся загадкой, как скажется ситуация в нефтяной отрасли на выручку газовых компаний в 2020 году. Компания «Новатэк» за последние годы доказала свою эффективность и инвестиционную привлекательность. Остаётся надеяться, что в 2020 году компания вновь порадует инвесторов положительными результатами.

Рост прибыли на акцию

Базовая прибыль на акцию (EPS) за последние 10 лет выросла на 148% в рублях и на 20% в долларах США. При вычислении использовалась нормализованная прибыль на акцию за 2019 год, указанная в годовом отчёте компании. Темп роста прибыли на акцию за последние 10 лет рассчитан по предложенному Бенджамином Грэмом способу – использовались средние показатели за 3 года на начало и конец десятилетнего периода.

Такой способ вычисления сглаживает скачки чистой прибыли у циклических и сырьевых компаний.

Дивидендная история компании «Новатэк»

Компания «Новатэк» стабильно платит дивиденды на протяжении последних 10 лет. В дивидендной политике определён размер выплаты дивидендов не менее 30% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

В сравнении с государственными компаниями, которые по закону обязаны выплачивать 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов – это довольно грустно. Впрочем, «Новатэк» использует средства куда эффективнее государственных компаний, поэтому мог бы вообще не платить дивиденды и оставаться довольно привлекательной компанией для инвесторов.

Дивидендная история компании «Новатэк»

Похожие записи