Акции Лукойл (LKOH): история дивидендных выплат, доходность, анализ финансового положения компании

Компания «Лукойл» – вторая по размеру вертикально-интегрированная компания в российском нефтегазовом секторе и одна из самых крупных нефтяных компаний в мире. На начало 2020 года компания «Лукойл» занимает почётное 3 место в ряду самых дорогих публичных компаний в России.

Акции компании «Лукойл» входят в отраслевой индекс нефти и газа Московской биржи и в фондовый индекс российского рынка MSCI Russia.

Акции «Лукойла» торгуются на Московской бирже под тикером LKOH, а депозитарные расписки листингуются на Лондонской, Франкфуртской, Мюнхенской и Штутгартской фондовых биржах и внебиржевом рынке США.

Кредитные рейтинги «Лукойла» от ведущих рейтинговых агентств:

  • Standard & Poor’s – BBB;
  • Moody’s – Baa2;
  • Fitch – BBB+.

Финансовое положение компании Лукойл

Начнём фундаментальный анализ акций «Лукойла» с определения того, насколько адекватна финансовая политика руководства и способна ли компания рассчитаться по краткосрочным обязательствам за счёт оборотных активов.

Бен Грэм в книге «Разумный инвестор» предлагает расценивать коэффициент текущей ликвидности меньше 2 как сигнал того, что компания будет испытывать трудности во время кризиса (например, если цены на нефть обрушатся, как в марте и апреле 2020 года).

Анализ бухгалтерского баланса ПАО «Лукойл»: коэффициент текущей ликвидности
Анализ бухгалтерского баланса ПАО «Лукойл»: коэффициент быстрой ликвидности

«Лукойл» подошёл к нефтяному кризису 2020 года с самым низким коэффициентом текущей ликвидности за последние 10 лет и удовлетворял требованию Бенджамина Грэма по поводу этого коэффициента только в 2011 году. Несмотря на это, компания подготовлена к нынешнему кризису гораздо лучше, чем «Татнефть».

Анализ прибыли компании Лукойл

Вы можете видеть на диаграмме ниже, что чистую прибыль «Лукойла» колбасит достаточно серьёзно, в сравнении в той же «Татнефтью», но при этом не было ни одного убыточного года. Медиана темпа прироста чистой прибыли год к году за последние 10 лет – 12,46%.

Скачки по чистой прибыли у «Лукойла» связаны с курсом рубля и стоимостью барреля нефти в долларах США.

Темпы прироста чистой прибыли компании «Лукойл»

Выручка от реализации (географическая сегментация)

На диаграмме видно, что компании «Лукойл» на российском рынке расти уже некуда (или просто не хотят), чего не скажешь о зарубежных рынках. Но рост рублёвой выручки от реализации за рубежом сам по себе ни о чём не говорит.

Выручка от реализации (географическая сегментация)

Если пересчитать выручку от реализации в долларах США, то картина становится совсем грустной. На диаграмме ниже пересчитана выручка от реализации в России и за рубежом в миллионах долларов США. Для расчётов выручки использовался среднегодовой курс ЦБ (курс за 2010, 2011, 2012 и 2013 год взят из финансовых отчётов компании).

Выручка от реализации в России и за рубежом в миллионах долларов США

Как видите, при расчёте в долларах компанию «Лукойл» даже с большой натяжкой трудно назвать хотя бы стагнирующей. Ослабление рубля не смогло сгладить падение цен на нефть, а в нынешней ситуации с нефтяным кризисом марта-апреля 2020 года компании остаётся лишь надеяться на то, что цены на нефть в ближайшие несколько лет улетят в космос.

Приоритетный премиальный канал сбыта (как заявляет компания) авиазаправка «в крыло» в 33 аэропортах России на 2020 год тоже под очень большим вопросом в связи с пандемией COVID-19.

Рост прибыли на акцию

Прибыль в расчёте на акцию (EPS) за последние 10 лет выросла на 101% в рублях и на всего на 1% в долларах США, несмотря на то, что «Лукойл» периодически выкупает свои акции (при расчёте роста прибыли на акцию используются средние значения за три года на начало и конец 10-летнего периода, как завещал Бенджамин Грэм).

Дивидендная история компании Лукойл

Менеджмент «Лукойла» считается довольно лояльным к миноритариям. Это связано с тем, что помимо выкупа своих акций, компания стабильно повышает дивидендные выплаты и имеет прозрачную дивидендную политику.

Средняя дивидендная доходность за исследуемый десятилетний период составила 6,1%.

На диаграмме вы можете видеть, сколько дивидендов платит компания «Лукойл» на одну акцию.

Дивидендная история компании «Лукойл»

За 3 квартал 2019 года компания выплатила дивиденд, в размере 192 рублей. Прогноз дивиденда за 4 квартал 2019 года – 350 рублей, если компания его не отменит в связи с ситуацией в нефтяной отрасли.

Эффективность компании Лукойл

Теперь рассмотрим эффективность компании и снова прибегнем к показателям ROE и ROS, чтобы нам было удобнее сравнивать компании нефтегазового сектора между собой.

2018 и 2019 годы для оказались относительно удачными для нефтяников, поэтому показатели лучше смотреть по медиане за последние 10 лет и оценить их динамику.

Часто задаваемые вопросы

В свободном обращении находится 692 865 762 обыкновенных акций «Лукойла»

Компания «Лукойл» выплачивает акционерам дивиденды дважды в год. Размер промежуточного дивиденда рассчитывается по данным МСФО за 6 месяцев.

Похожие записи