Акции Полиметалл: история дивидендных выплат, доходность, анализ финансового положения компании

«Полиметалл» – группа компаний по добыче драгоценных металлов. Производственные активы «Полиметалла» сосредоточены в России и Казахстане.

Акции компании «Полиметалл» входят в отраслевой индекс металлов и добычи Московской биржи и в фондовый индекс MSCI Russia.

Финансовое положение компании «Полиметалл»

Начнём фундаментальный анализ компании «Полиметалл» с вычисления коэффициента текущей ликвидности. Это нужно для понимания, способна ли компания расплатиться по краткосрочным займам за счёт оборотных активов.

Бенджамин Грэм в книге «Разумный инвестор» настаивает на том, что пассивному инвестору следует покупать акции промышленных компаний с коэффициентом текущей ликвидности не менее 2, активному – не менее 1,5 по балансу в последнем годовом отчёте.

«Полиметалл», также как и «Полюс», удовлетворяет этому требованию, поэтому акции «Полиметалла» могут быть включены в портфели активных и пассивных инвесторов.

Коэффициент текущей ликвидности компании «Полиметалл»

Анализ прибыли компании «Полиметалл»

За исследуемый период компания дважды показывала убытки в 2013 и 2014 году. Этот факт не даёт включить акции «Полиметалла» в портфель пассивного инвестора.

Темпы прироста чистой прибыли компании «Полиметалл»

Прежде, чем делать выводы – давайте детально рассмотрим причины убытков.

В отчёте за 2013 год указано несколько факторов, которые негативно отразились на чистой прибыли компании:

  • Снижение стоимости запасов металла до чистой стоимости реализации;
  • Обесценение оборотных активов;
  • Курсовые разницы.

В 2014 году у «Полиметалла» возникли те же трудности, что и у остальных российских компаний – отрицательные курсовые разницы.

Формально – убытки имели место. Если взглянуть под другим углом – компания понесла убытки по независящим от неё причинам.

При изучении отчёта за 2019 год становится ясно, что «Полиметалл» учитывает полученный негативный опыт. Рыночный и валютный риск компания относит к максимальному и высокому уровню риска соответственно. Принят ряд мер по минимизации влияния этих факторов риска на денежные потоки.

Выручка от реализации (по географическим сегментам)

Структура выручки «Полиметалла» довольно диверсифицирована. Большинство продукции реализуется в России и Казахстане (т.е. там, где сосредоточены основные производственные активы Группы).

На диаграмме изображена структура выручки «Полиметалла» за 2019 год.

Выручка от реализации (по географическим сегментам)

Теперь оценим выручку в долларах США за последние 10 лет. Компания публикует финансовую отчётность в долларах, поэтому переводить рубли по курсу ЦБ не придётся.

Выручка от реализации в миллионах долларов США

Выручка в долларах имеет восходящий тренд. Этот факт в совокупности с высокой рентабельностью продаж делает «Полиметалл» весьма привлекательной компанией в долгосрочной перспективе.

Рост прибыли на акцию

За последние 10 лет прибыль на акцию (EPS) возросла на 110% в рублях и на 3% в долларах США.

Для расчёта роста прибыли на акцию использовался метод Бенджамина Грэма, предложенный в книге «Разумный инвестор»: сравнивались средние значения за 3 года на начало и конец десятилетнего периода.

Дивидендная история компании «Полиметалл»

Компания «Полиметалл» стабильно выплачивает акционерам дивиденды в соответствии с принятой дивидендной политикой.

С момента IPO в 2007 году до 2010 года дивиденды не выплачивались. Этот факт не соответствует требованиям Бенджамина Грэма для пассивных инвесторов.

Тем не менее, «Полиметалл» выплачивает дивиденды довольно продолжительное время и его акции могут быть включены в портфель активных инвесторов.

Средняя дивидендная доходность за последние 10 лет составила 4,30%.

Похожие записи